그간 엔비디아의 폭발적 성장에 시장이 환호하는 동안, 다른 한쪽에서는 전혀 다른 경고가 나오고 있다. 소프트웨어 기업발 충격... 이로 인해 UBS는 프라이빗 크레딧 부도율이 극단적일 경우 15%까지 상승할 수 있다고 전망했다. 한 달 전 13%였던 수치가 상향됐고, ‘꼬리 위험’이던 시나리오는 점점 기본 가정에 가까워지고 있다.이 온도차는 우연이 아니다. AI 호황과 신용 긴장은 같은 구조에서 동시에 발생하기 때문이다. 인프라인 AI 하드웨어 투자는 가장 선행되야 한다. GPU와 데이터센터에는 지금 자금이 들어가는 이유이다. 그러나 그 위에서 작동할 소프트웨어 역시 필수이다. 문제는 수익화에 걸리는 시간이라고 볼 수 있다. 사실 하드웨어와 소프트웨어는 따로 떼서 보기 힘들다. 하드웨어는 비용이고, 소프트웨어가 매출을 만들어야 투자금이 회수되기에 이 둘은 시기만 다를 뿐 AI산업 전체에서 중요한 두 축이라고 봐야하기 때문이다. 다시 말해, 엔비디