최근 글로벌 금융시장의 중심 화두는 단연 국채금리의 전반적 상승세다. 미국을 포함한 주요국의 금리가 동반 상승하고 있으며, 특히 미국 10년물 국채금리는 기준금리를 인하했음에도 불구하고 작년 9월 3.8%에서 현재 4.16%로, 30년물은 4.0%에서 4.8%로 치솟았다. 금리를 내렸는데 장기금리가 오르는 현상은 그리 정상적인 상황은 아니라고 볼 수 있다. 이는 통화정책의 단기 효과보다 시장 신용구조 자체의 긴장도가 더 높아졌다는 신호다. 이 상승 흐름의 이면에는 일본의 금리 움직임이 있다고 볼 수 있다 . 일본은행(BOJ)이 금리 상단을 사실상 해제하며 시장금리를 실질적으로 받아들이기 시작했고, 동시에 미국은 연착륙 기대 속에서 금리를 내리고 있다. 표면적으로 보면 ‘미국 인하, 일본 인상’의 역전 구도라는 것. 그러나 이번 상황은 단순히 금리차의 축소로만 읽히지 않는다. 오히려 두 중앙은행 간의 묵시적 정책 공조가 형성되고 있다. 작년의 엔캐리