MSTR는 비트코인을 담보로 한 새로운 금융 시스템에서 미국 유동성 전략과 이해관계가 맞물린 핵심 노드다. 스테이블코인 확산 속에서 비트코인은 중립 담보로 재정의되고, MSTR는 이를 전통 자본과 연결하는 파이프라인 역할을 한다. 다만 블랙스완으로 이 구조가 붕괴될 경우, 비트코인 금융 자체가 무너지며 ‘진짜 크립토 겨울’로 이어질 수 있어 기업 비전과 함께 거시·지정학적 리스크를 병행해 봐야 한다.

은행 규제로 묶였던 유동성이 2026년 1월 SLR 완화로 풀리며 레포 시장과 국채 베이시스 트레이드를 통해 증폭될 가능성을 분석한다. 넘친 유동성은 AI 주식보다 비트코인·이더리움으로 이동할 구조이며, 관건은 MSTR의 MSCI 이슈다. 유동성·전략·투심, 세 조건이 동시에 맞물릴 때 상승장이 열린다.