비트코인을 다시 품으려는 중국, 그러나 투자자는 이걸 조심해야 된다.



최근 글로벌 이코노믹 보도에 따르면, 중국 정부가 비트코인 채굴 금지령 해제를 본격 검토 중이며, 가상화폐 준비금 비축까지 논의되고 있다고 한다. 이는 오랜 기간 암호화폐에 대해 강경한 입장을 고수해온 중국 정부로서는 이례적인 행보다. 홍콩 현지 언론이 보도한 이 내용은, 단순히 규제 완화의 조짐이 아니라 중국이 디지털 자산을 전략적으로 재평가하고 있다는 시그널로 해석할 필요가 있다.

그렇다면 왜 지금인가?

이 변화는 결코 우연이 아니다. 오히려 수년간의 정책 실험과 전략적 고심 끝에 도달한 방향전환의 결과물에 가깝다. 특히 트럼프 전 대통령 이후 미국이 암호화폐 시장에 전향적 입장을 보이며 금융 질서의 새로운 축을 만들고 있는 지금, 중국이 더 이상 이 분야에서 뒤처질 수 없다는 판단이 작용한 것이다.

하지만 그 배경에는 더 근본적인 이유가 있다. 중국 경제가 직면한 구조적 위기, 그리고 그 위기에서 벗어나기 위한 마지막 수단으로서의 자산시장 개방과 금융 재설계의 필요성이다.

1. 노동소득의 한계, 자본소득으로의 이행

지금의 중국은 외부적으로는 미국과의 무역 및 기술전쟁, 내부적으로는 청년실업, 부동산 붕괴, 지방정부 부채 등의 구조적 병목에 시달리고 있다. 특히 과거의 성장 엔진이던 수출주도 전략은 더 이상 작동하지 않으며, 내수 소비는 이를 대체할 만큼 강력하지 않다.

그 핵심은 소득 구조의 변화다.

실업률은 높고, 기업의 이익은 감소하고 있으며, 임금은 정체 상태다. 이런 상황에서 중국이 노동소득 기반의 소비 확대 전략을 쓰는 것은 비현실적이다. 남은 방법은 하나, 자본소득을 확대하는 것이다.

중국 정부는 이 점을 명확히 인식하고 있다.

자산가격을 끌어올려 중산층의 자본소득을 증가시키고, 이를 소비 여력 확대로 연결하는 것. 이 모델은 과거 미국이 채택했던 자산효과 기반의 내수 전략과 유사하다. 그리고 중국은 지금 이 전략을 채택하려는 순간에 와 있다.

2. 디지털 자산, 금융개방의 우회로

이 전략이 구체화되기 위해서는 금융시장, 특히 자산시장 개방이 필요하다. 하지만 전통적인 주식·채권 시장 개방은 절차도 복잡하고 규제도 많다. 반면 비트코인과 가상자산 시장은 상대적으로 빠르고 민첩한 자본 유입 통로다. 여기에 중국인의 성향도 작용한다. 중국인은 장사에 능하고 금융에 밝다. 시장이 열리면 자산을 불리는 데 있어 누구보다 민첩하게 움직일 것이다.

게다가 지금의 비트코인은 단순한 투기 자산이 아니다. 미국 내 비트코인 ETF 승인을 통해 제도권 자산으로 인정받았으며, 글로벌 달러 유동성이 연결되는 디지털 외환 플랫폼이 되었다. 중국 입장에서는 이를 활용해 새로운 외화 유입 통로를 확보할 수 있는 기회다.

즉, 주식시장을 열어 내부 자본을 활성화하고, 비트코인 시장을 개방해 달러 유입 채널을 다변화하는 전략은 지금의 중국 경제에 있어 매우 실용적이며 동시에 효과적인 구조로 보인다.

3. 양날의 검, 자본 유입인가 유출인가

하지만 이 전략은 치명적인 리스크를 내포한다.

비트코인은 중앙이 통제할 수 없는 자산이다. 바로 이 점이 기회인 동시에 위험이다.

중국의 상류층은 정부에 대한 신뢰가 낮다. 사교육 통제, 빅테크 규제, 부동산 억제책 등 과거 몇 년간의 정책은 이들에게 ‘국가가 언제든 자산을 무력화할 수 있다’는 공포를 남겼다. 따라서 자산이 늘어나면 소비보다는 자금의 해외 이전을 먼저 고려하는 성향이 강하다.

그리고 비트코인은 그들의 탈출구가 될 수 있다.

만약 중국이 시장을 개방하고 비트코인을 수용하면, 해외자본이 들어오기도 전에 중국 자본이 먼저 탈출할 가능성이 매우 높다. 이 경우, 외화 부족 → 위안화 약세 → 금융 불안정 → 자산시장 급락이라는 부정적 피드백 루프가 빠르게 형성될 수 있다.

결국, 중국이 기대했던 자산소득 확대는 실현되지 않고, 오히려 금융시장의 신뢰도 하락과 함께 대규모 자본 유출의 트리거가 될 수 있는 상황이 전개될 수 있다.

4. 관세전쟁과 지정학 리스크, 그리고 전략적 인내

이 모든 딜레마를 더욱 복잡하게 만드는 요소는 지정학적 불확실성이다. 미국과의 관세 갈등은 장기화 조짐을 보이고 있으며, 반도체·AI·데이터·에너지에 이르는 미중 디커플링은 이미 본격화되었다. 이런 상황에서 중국이 자산시장을 개방하면, 해외자본은 수익보다 위험을 먼저 계산할 가능성이 높다.

따라서 중국이 시장을 열기 위해서는 먼저 지정학적 긴장을 완화시키는 선결 작업이 필요하다. 다시 말해, 미중 간의 협상 국면이 안정적으로 유지되는 조건 하에서만 시장 개방이 효과를 발휘할 수 있다는 것이다.

그러나 최근 미 상무장관의 발언에 따르면, 미중 관세합의는 수년이 걸릴 것이라는 전망도 나오고 있다. 이는 현재로서는 중국이 시장을 열기에 적절한 시기가 아님을 의미한다.

5. 결론: 중국의 금융 실험은 시작됐지만, 시계는 흐르지 않는다

중국은 지금 성장을 위해 금융을 열어야 하는 절박한 상황에 있다. 그러나 그 문을 여는 순간 위기가 더 커질 수 있다는 모순도 동시에 안고 있다.

그렇기에 중국은 지금 판을 새로 짜려는 준비단계에 있다. 시장을 여는 것이 목적이 아니라, 그 시장이 유입과 유출의 균형 속에서 작동할 수 있도록 설계하는 작업이 우선이라는 것이다. 비트코인을 중심으로 하는 디지털 자산시장은 그 중요한 실험대 중 하나가 될 것이다.

투자자 입장에서 보면, 지금은 중국을 과감히 매수할 시점은 아니다. 오히려 시장을 주시하며, 정치·지정학의 신호가 안정될 때까지 현금 비중을 높이는 것이 전략적 대응이 될 수 있다. 자산시장의 가능성은 분명히 존재한다. 하지만 그 가능성을 현실로 바꾸기 위해 필요한 것은 시간과 신뢰, 그리고 외교의 기술이다.