이더리움의 RWA·스테이블코인 채택이 즉각적인 가격 상승으로 이어지지 않는 이유는 '사용 수요'와 '보유 수요'의 괴리 때문이다. 단순 사용은 회전율만 높일 뿐이며, 진정한 상승 동력은 '금융화'에 있다. ETH가 '수익형 담보 자산'으로서 기관의 재귀적 레버리지(매수→스테이킹→담보대출→재매수)에 활용될 때 비로소 유통량이 잠기며 가격이 폭발한다. 반대로 이 구조의 해체는 붕괴의 원인이 된다. 따라서 단순 사용량보다 TVL, 온체인 레버리지 등 금융 지표에 주목해야 한다.

이번 연준의 조치는 표면적으로는 ‘고용 둔화 대응’이었지만, 실질적 목적은 명확하다. 단기자금시장의 압박 완화, 즉 금융시스템의 심장부를 살리는 데 있었다. 지급준비금이 3조 달러 아래로 떨어지면서 레포금리가 급등하고 SRF 이용이 폭증하자, 연준은 더 이상 방관할 수 없었다. 결과는 QT 종료, 400억 달러 규모의 한시적 양적완화, 그리고 기준금리 인하였다. 겉으론 경기 대응, 실제론 금융권 유동성 구조의 복구라고 볼 수 있다. ​ 왜? 11월 가상화폐 시장의 큰 흔들림과 주식시장 조정이 결국 단기자금 시장의 레버리지 수요의 흔들림에서 왔기 때문이다. 특히 베이시스 트레이드나 TRS, CLO 등의 그림자 금융 레버리지성 자금이 끌고온 자산시장에서 레포금리 상승과 SRF 긴급 자금 수혈은 투심을 크게 흔들뿐 아니라 실제로 큰 청산을 일으켰다. 연준이 이를 막기위해 액션을 취하지 않을 수 없었을 것이다. ​ 그래서 이번 FOMC에서 볼 가장 핵심은

이더리움에 장기 투자할 이유는 무엇일까? 지금 이더리움과 미중 패권분쟁에 연결고리는? 지정학적 투자자산으로서 이더리움을 선택한 이유는 여러가지가 있다.

지금 시장의 하락은 표면적으로는 단기금리의 급등, SOFR 변동, 베이시스 트레이드 청산으로 보이지만, 실질적인 발단은 훨씬 더 구조적이다. 시작은 TGA계좌 잔고에 돈이 고이면서이다. 정부 현금이 1조 달러 수준으로 올라오면서 지급준비금이 3조달러 이하로 빠르게 말랐고 이는 단기 자금시장의 압력으로 직결되었다. 그런 상황에서 시장에 자금을 공급할 수 있는 RRP(역레포)는 이미 바닥이고 은행 지준도 3조달러 이하러 하락하면서 사실상 2019년 레포위기 당시의 바닥 구간 근처에 와 있다. 이런 환경에서는 단기금리가 튀고 레버리지 포지션이 무너지는 것은 시간문제이며 실제로 시장은 그 충격을 그대로 반영하면서 자산 가격 전반이 흔들리고 있다. (이 부분은 지난 보고서를 참조해 볼 수 있다. ) 문제는 이것이 단일 이벤트가 아니라 거대한 구조 변화의 일부라는 점이다. <TGA> <RRP> <지급준비금> 월스트리트 vs 메인스트리트. 자금이 메인스트리트

비트코인과 이더리움의 폭락의 이유? 지금 일어나고 있는 일들을 자세히 이해하기 위해서는 미국 금융시장을 이해하는게 필요하다. 특히 국채시장과 레포시장의 관계부터 다시 바라봐야 제대로 이해할 수 있다. 들어가보자. 현대 금융시스템은 국채를 중심으로 움직인다. 국채는 예금의 대체물이자 달러 유동성의 핵심이며, 금융기관의 자산 구조에서 가장 중요한 담보다. 그런데 국채는 현물시장과 선물시장에서 동시에 거래되며, 두 시장 간 가격 차이가 발생한다. 이 작은 비효율이 바로 ‘베이시스’이며, 이 차이를 레버리지로 확대해 수익을 만들어내는 전략이 베이시스 트레이드다. ​ 베이시스 트레이드는 매우 단순한 구조를 가진다. 예를 들어 현물 국채가 98달러이고 3개월 뒤 만기인 선물이 100달러라면, 헤지펀드는 현물을 98에 매수하고 선물을 100에 매도한다. 만기 때 현물이 100에 수렴하면 현물에서 +2의 수익이 발생하고, 선물은 약정가격에 맞춰 100에서 청산되

지금 세계는 기존 금융 시스템만으로는 해결할 수 없는 규모의 자본 수요를 마주하고 있다. AI 인프라, 반도체, 에너지, 방산, 디지털 전환까지 모두 국가 단위의 투자를 요구하는데, 이 숫자는 이미 기업이나 은행이 대응할 수 있는 수준을 넘어섰다. 미국 역시 마찬가지다. 기술 패권을 유지하려면 억 단위·조 단위 자본 투입이 반복적으로 필요하지만, 재정만으로 이 모든 비용을 감당할 수는 없다. 금리를 내리면 물가가 튀고, 금리를 유지하면 경기가 꺾인다. 이 난제를 해결해줄 새로운 형태의 ‘유동성 공급 장치’가 필요해졌고, 그 바로 아래에 등장한 것이 스테이블 코인이다. 스테이블 코인은 단순한 디지털 달러가 아니라, 기존 금융 시스템의 한계를 넘어서는 새로운 달러 확장 경로다. 달러가 필요한 국가·기업·기관들이 은행 시스템 밖에서 즉시, 그리고 규제 부담 없이 접근할 수 있는 통로이기 때문이다. 이 통로가 하나둘씩 커지면서 미국은 재정정책과 통화정책

최근 금값이 급락했다. 대표 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 셰어즈(GLD) 는 6% 이상 하락했고, 반에크 골드 마이너스(GDX)  등 금광 ETF는 10% 안팎의 낙폭을 기록했다. 무려 12년 만의 급락이다. 안전자산의 대명사인 금이 이처럼 흔들리자 시장은 당혹감을 감추지 못하고 있다. ​ 사실 이번 급락은 두 가지 상반된 해석을 낳는다. 하나는 다가올 위기의 강도가 너무 커서 금조차 방어 수단이 되지 못한다는 비관적 해석이다. 다른 하나는 안전자산에 머물던 자금이 위험자산으로 이동하려 한다는 보다 적극적인 해석이다. 현재 경제 환경을 고려할 때 K3-Lab은 후자가 더 설득력 있다고 보는데 이는 AI 산업을 중심으로 한 성장 기대, 유가 하락에 따른 물가 안정, 미국 경제의 견조한 성장세 가 위험자산 선호를 정당화해주고 있기 때문이다. 여기에 더해 경제, 정치적, 상황도 시장에 우호적인 편이라 보이기 때문이다. 좀 더 들어가보자. 2

버블이 다가오고 있다. 시장을 바라보는 사람들의 의심과 두려움은 사실상 상승에 대한 기대감을 거꾸로 드러내고 있다. 펀더멘탈만 보면 버블을 논할 근거는 희박하다. 물가 불안, 고용 둔화, 소비 위축 신호들이 겹치고 있기 때문이다. 그러나 시장은...

최근 미국과 일본의 정책 기조를 보면, 2024년 8월 5일 당시와 뚜렷한 공통점과 동시에 극명한 차이도 보인다. 하지만 보다 우려스러운 건, 이번에는 그때보다 훨씬 더 나쁜 결과를 초래할 수 있는 조건이 만들어지고 있다는 점 이다. ​...

트럼프 대통령의 정책이 오랜 시간 정체되어 있던 유럽의 흐름을 바꾸고 있다. '유럽병'이라는 말은 낯선 개념이 아니다. 수십 년간 유럽은 성장이 아닌 복지를 최우선 가치로 삼아왔고, 정부 재정에서 발생하는 유동성의 대부분은 생산이 아닌 분배, 즉...

이스라엘-이란 전쟁 리스크는 시장에 충격을 줬지만, 오히려 이는 미국 주도의 질서 재편 시나리오일 가능성이 크다. 전쟁은 전 세계적 유동성 확대를 불러오고, 미국은 에너지·방산 수출과 예산 확대를 통해 성장과 시장 부양이라는 이중 효과를 얻는다. 이 과정에서 미국 중심의 '특이한 골디락스' 구간이 형성되고, AI·방산·에너지·로봇·비트코인 등이 수혜 섹터로 부각된다. 향후 3분기까지 자산시장은 강세 흐름이 유력하다.